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长风价值掘金2025-09-10 15:15最近人形机器人又迎来利好。国家市场监管总局，正全力推动15项人形机器人国标研制。
无规矩不成方圆，而制定标准，则是后续商业化的必经之路。这意味着，人形机器人的量产，乃至商业化，又再度向前一步。
那么今天就来看看，人形机器人产业链中的四家代表公司，其优势亮点，以及核心竞争力如何。
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卧龙电驱，
优势：全球领先的电机及驱动类产品制造商，公司在新能源汽车驱动电机、高端和超高端家用电机、振动电机等领域已经逐步取得了行业的全球领导权。
亮点：公司旗下希尔机器人是全球领先的工业机器人集成商，目前已与智元机器人形成股权合作。
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岩山科技，
优势：公司在 AIGC 大模型、脑机接口及类脑智能、智能辅助驾驶领域的布局均有自主可控的核心技术。
亮点：旗下RockAI 已与机器人厂商进行合作，在低算力芯片的机器人平台上部署了自主研发的 Yan1.3大模型，该机器人可在离线的情况下准确理解模糊指令。
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万马股份，
优势：在高端智能装备线缆领域，公司是国内少数具备国际先进生产能力的领头企业，为国内机器人产业的自主创新和发展贡献力量。
亮点：公司的“万马机器人智连CCa系统”基于万马机器人电缆，已成熟应用于工业机器人、具身智能设备如机械狗、人形机器人及专精特新领域等特种应用领域。
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金发科技，
优势：公司是全球化工新材料行业产品种类最为齐全的企业之一。
亮点：公司研发的超耐温、耐疲劳、耐磨PPA和PEEK材料，解决了具身智能机器人和机器狗的关键零部件长期使用性的问题，在行业获得广泛应用。
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看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，
看看四家人形机器人相关公司，谁的综合经营实力更强，
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先看销售净利率，
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岩山科技一家的净利率在过去五年上升。
二季度盈利能力最强，卧龙电驱，每100元收入，有6.82元利润。其次万马股份，再次金发科技，再次岩山科技。
盈利能力：卧龙电驱>万马股份>岩山科技>金发科技
第二个，拆解财务关键数据，
总资产周转率，即公司的资产周转速度，
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卧龙电驱、万马股份两家的周转速度在过去五年上升。
二季度，周转速度最快的是万马股份，总资产周转0.59次。其次，金发科技，再次卧龙电驱，再次岩山科技。
营运能力：万马股份>金发科技>卧龙电驱>岩山科技
第三个， 拆解财务关键数据，
权益乘数，即公司财务杠杆倍数，
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卧龙电驱、岩山科技两家的财务杠杆在过去五年下降。
二季度，财务杠杆最高的是金发科技3.06倍。其次万马股份，再次卧龙电驱，再次岩山科技。
财务杠杆：金发科技>万马股份>卧龙电驱>岩山科技
净资产收益率最高，卧龙电驱5.14%，盈利能力第一，周转速度第三，财务杠杆第三。属于厚利少销型。主打工业机器人，已投资智元，正在向人形机器人整机发展。
第二，万马股份4.24%，盈利能力第二，周转速度第一，财务杠杆第二。无明显短板。主打机器人电缆，竞争力强。
第三，金发科技3.21%，盈利能力第四，周转速度第二，财务杠杆第一。高杠杆下的薄利多销。主打上游PEEK材料。
第四，岩山科技0.68%，盈利能力第三，周转速度第四，财务杠杆第四。轻资产模式下的人工智能平台型公司，主打适配机器人大模型。
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